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通信行业复苏信号释放 5G建设带动行业进入周期上行(附股)

2019年05月09日 16:00
作者:杨若木
来源: 东兴证券
8人评论 1548人参与讨论 我来说两句 手机免费看新闻 财富号入驻直达

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摘要
【通信行业复苏信号释放 5G建设带动行业进入周期上行(附股)】物联网板块随着5G建设开启,物联网场景例如车联网、智慧城市、智慧交通等项目启动建设,受益于物联网整体连接数量增长,上游无线模组端已经开始业绩兑现期。光通信板块受益于互联网大型数据中心扩建,整体业绩稳定,伴随着5G承载网建设投资开始,未来业绩将持续向好。投资策略:5G投资增强行业确定性,前周期天线射频板、光器件板块值得关注,细分领域建议关注物联网、车联网优质标的。

  2018年,通信整体行业受到4G投资放缓影响,营业总收入增长放缓,归母净利润明显下降。

  2018年通信行业营业收入4172.61亿元,同比增长14.44%,增速下滑7pct;归母净利润203.76亿元,同比减少0.68%,增速下滑8pct。上市公司整体营收增速离散程度较高,上市公司中,营业总收入增速大于50%、20-50%、0-20%、小于0%的公司分别为11、32、38、33家;营收增速排名前三的分别为三维通信(200.79%)、迅游科技(162.76%)、广和通(121.75%)。净利润扭亏为盈、增速大于100%、30-100%、0-30%、-100%-0、小于-100%的公司分别为10、10、18、31、35、14家,净利润增速中位数为-1.82%。归母增速排名前三的分别为三维通信(354.17%)、天喻信息(347.06%)、中际旭创(285.82%)。1Q2019业绩来看,通信行业上游板块如天线射频和光器件板块受到5G催化已经表现出周期上行趋势。

  2019一季度通信行业营业收入941.54亿元,同比增长10.35%,归母净利润53.41亿元,同比增长8.85%,同比增速回落18.82pct.1Q2019随着5G在全国各大城市试点建设开启,运营商公布2019资本开支计划。根据运营商年报,2019年三大运营商总资本开支预计为2945亿(移动计1585亿,中位数),其中5G建设预计投入236-256亿(移动计86亿)。通信设备和光器件行业毛利率有明显上升趋势,从5G建设周期来看,无线端射频和天线板块以及传输方面光器件将率先受益。通信设备板块整体毛利率为23.53%,同比上升0.11pct,净利率为6.92%,同比提高2.27pct。光器件板块销售毛利率和净利率都有所上升,分别为25.36%和9.50%,同比增加2.65pct、0.12pct。从各版块趋势来看,物联网、军工通信和光通信板块业绩稳定且持续向好。

  物联网板块随着5G建设开启,物联网场景例如车联网、智慧城市、智慧交通等项目启动建设,受益于物联网整体连接数量增长,上游无线模组端已经开始业绩兑现期。光通信板块受益于互联网大型数据中心扩建,整体业绩稳定,伴随着5G承载网建设投资开始,未来业绩将持续向好。投资策略:5G投资增强行业确定性,前周期天线射频板、光器件板块值得关注,细分领域建议关注物联网、车联网优质标的。

  建议关注:中兴通讯烽火通信通宇通讯深南电路沪电股份太辰光新易盛天孚通信亿联网络高新兴广和通移为通信星网锐捷等。

  风险提示:5G进展不及预期、细分行业竞争加剧。

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(文章来源:东兴证券

(责任编辑:DF358)

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